近日，金年会在之前出售了5張金融牌照後，中信金融資產（02799.HK）計劃將其所持有的華融金租大部分股權轉讓給中信集團。中信金融資產原屬中國華融，這次轉讓是其持續“減重”計劃的一部分，這也意味著其名下的非主營金融許可證基本上已全部出售。中信金融資產在5月28日發布公告，表示以協議轉讓的方式向中信集團轉讓了華融金融租賃股份有限公司（以下簡稱“華融金租”）已發行股份數量的60%，出售總代價為119.98億元人民幣。根據公告內容顯示，中信金融資產出售後，持有華融金租的股份比例降至19.92%，因此華融金租將不再被視為公司的附屬公司，也不會再在財務報表中被合並。2023年6月底時，華融金租的全部股權價值估算為199.96億元；到2023年底，其資產淨值為197.08億元。因此，可以看出中信集團此次交易的價格是基於華融金租的估值，是一個平價收購。5月29日，時代財經就股權轉讓、公司績效等相關議題聯係了中信集團和華融金租，華融金租方麵回複稱“請以公告為準”。當天，盤古智庫高級研究員江瀚告訴時代財經，在此之前，中信金融資產以售出5張金融牌照，可能是為了資產整合、優化業務結構、提高資本利用效率或者響應監管政策等原因。“這次再次轉讓華融金租60%的股份將有助於中信金融資產減少在非核心業務領域的投入，以便將更多的資本和資源用於其主營業務的發展。這有助於優化中信金融資產的資源配置，提升運營效率，同時也有助於降低其業務的複雜性和風險。”江瀚表示。“補給血液”的支出超過63億。根據中信金融資產的公告，本次股權轉讓的細節顯示，公司計劃以協議轉讓的方式將其持有的華融金租60%股權轉讓給中信集團。此次交易是在5月28日交易時段結束後與中信集團簽署了股份轉讓協議，交易總價為119.98億元人民幣。出售金租公司或中信金融資產，專注於處置不良資產，公司指出本次交易有利於堅持核心業務、確保可持續發展，並順應監管機構要求金融資產管理公司逐步退出非主營業務。此外，公司還將增加其核心資本金。根據公告，通過處置部分股權獲得的處置損益可直接用於補充公司核心一級資本。在考慮所得稅和印花稅的影響後，中信金融資產將實現超過63億元的資本補充效果。華融金租的前身是成立於1986年的浙江省金融租賃公司，隨後在2006年由中國華融控股改製。在本次轉讓之前，華融金租最大的股東是中信金融資產，持股比例為79.92%。此外，其他股東還有紹興市柯橋區天聖投資管理有限公司和浙江省能源集團財務有限責任公司。中信金融資產的許可證涵蓋銀行、證券、信托、金融租賃、投資、期貨、消費金融、資產管理和地方AMC等多個領域。在重組過程中，中信金融資產通過轉讓這些金融許可證來實現現金回籠。根據時代財經的數據，自2021年9月以來，中信金融成功出售了華融交易中心、華融消費金融、華融湘江銀行、華融證券、華融信托的股權。這些股權分別被銀登中心、寧波銀行、湖南財信、中央彙金、國新資本以及中國信保基金所收購。如果此次華融金租的轉讓順利完成，將成為中信金融資產出售的第六張金融牌照。在業績方麵，2020年，中信金融資產遭遇了巨額虧損，達到千億規模，這曾一度引起了市場的震驚。雖然在2021年成功扭虧為盈，但在2022年再次出現超過百億的虧損。在過去的三年中，公司的歸母淨利潤分別為-1029.03億元、3.78億元、-275.81億元。今年3月底，中信金融資產的首份更名後的財務報告出爐，2023年成功扭虧為盈。財報顯示，公司報告期間總收入達到758.00億元，同比增長105.2%；歸母淨利潤達到17.66億元，實現了逆勢增長。截至2023年底，公司資產總額為9681.03億元，負債總額為9200.66億元。中信金融資產的主營業務是處理不良資產，其他業務包括金融服務、資產管理和投資。為了促進業績大幅增長，公司在2023年的財務報告中指出，將繼續優化收購處置類業務資產布局和業務結構。在收購方麵，全年新增了230個不良資產包和單戶不良債權，新增收購成本為352.05億元，同比增長15.9%；在處置方麵，加大了資產推介和處置力度，全年處置不良債權資產總額達282.17億元，實現收益40.12億元。5月29日，萬信證券的投資顧問屈放在接受時代財經采訪時表示：“雖然中信金融資產在2023年實現了17.66億元的淨利潤，但這主要來自營業外收入，不具備可持續性；同時，2020年和2022年末的巨額虧損也迫使其必須改變主營業務的不利局麵。”根據標準普爾信用評級機構5月20日發布的一份報告顯示，目前我國四大AMC公司對第二、第三階段資產的撥備覆蓋率明顯低於商業銀行平均水平，這導致盈利質量不佳。屈放向時代財經表示：“據估計，截至2023年末，中信金融資產的撥備覆蓋率僅約為36%，需要約1100億的資金缺口才能達到70%的目標。麵對如此龐大的資金缺口，單靠國有資本注入可能性不高，因此通過出售牌照來減少規模是非常必要的。”可能與中信金融租賃展開同業競爭這次交易是在中信集團內部完成的。需要注意的是，中信集團旗下已經有一家金融租賃公司——中信金融租賃有限公司（以下簡稱“中信金租”），該公司由中信銀行（601998.SH）在2015年以全資設立，注冊資本為40億元。中信銀行在5月28日發布了公告，宣布收到實際控製人中信集團的通知。根據通知，華融金租收購完成後，將與中信銀行旗下的全資子公司中信金租在金融租賃業務方麵存在一定的業務重疊。中信銀行宣布，為了消除和避免內部競爭，中信集團將努力在取得華融金租控製權後的5年內，根據證券監管機構的要求，在當時適用的法律法規和監管規定下，綜合運用資產重組、資產出售、股權轉讓、業務調整、委托管理等多種方式，穩步推進相關業務整合，以解決內部競爭問題，同時確保有利於中信銀行的發展和維護股東利益，特別是中小股東的利益。將中信集團旗下擁有的兩家金融租賃公司進行比較，結果顯示華融金融租賃的總資產規模幾乎是中信金融租賃的兩倍。根據財務報表數據顯示，截至2023年底，華融金融租賃的資產總額達到1176.42億元，而中信金融租賃為603.83億元。在2023年，華融金租的業績大幅下滑。根據中信金融資產的年度報告顯示，華融金租當年收入總額為58.51億元，比上年同期減少了22.6%；稅前利潤為1.32億元，同比下降了91.8%。比較而言，中信金租保持了一定的增長。根據中信銀行2023年年度報告顯示，當年中信金租實現了17.84億元的營業淨收入，相比去年下降了1.68%；淨利潤達到8.38億元，同比增長了18.31%。中信銀行在財報中提到，2023年全年，中信金租實現了自成立以來最高投放、最佳盈利、最優質量業績。在屈放看來，壞賬業務在未來仍有很大的發展空間。“中信集團收購華融金租後，一方麵透過保證書表示未來五年將通過資產重組等方法避免同業競爭，另一方麵也可以借助集團旗下的其他板塊，加速中信金控內部的資源整合與配置，從而使其成為更加強大的金融龍頭企業。”
